股票带杠杆
财联社7月21日讯（记者 徐昊）7月21日，港股上市公司地平线机器人-W（09660.HK）发布公告，披露截至2026年6月30日止六个月未经审计中期业绩预估数据。
公告显示，地平线经营业务收入实现增长，毛利率维持高位，账面期内利润转亏为盈。地平线同时提示，账面净利润主要受可转债公允价值变动影响，经调整核心经营亏损仍存在。
“因为有给CARIAD的可转债供应价值变动影响，公司上半年利润转正。虽然是一次性因素，但这一可转债带来的业绩变动不太常见。”有地平线内部人士表示，从监管角度考虑，公司需要发布一个公告。
据公告，2026年上半年地平线持续经营业务客户合同收入区间为19.3亿元至20.8亿元，对比2025年同期15.46亿元，同比增长24.8%至34.5%；对应持续经营业务毛利为11.6亿元至13.7亿元，上年同期毛利10.20亿元，同比增长13.7%至34.3%，整体毛利率维持60%以上高位区间，产品盈利结构持续优化。
地平线表示，持续经营业务增长主要得益于两大收入板块的共同驱动。产品解决方案收入增长，主要得益于公司市场地位持续巩固、市场份额稳步提升，同时公司全场景城区NOA方案（HSD）已进入规模化量产落地阶段。授权及服务业务收入同样实现大幅增长，核心原因是公司面向海量客户开放底层技术授权，覆盖 BPU、AI 基础模型以及各类工具链。
在盈利方面，地平线预计2026年上半年录得利润35亿元至40亿元，而2025年同期亏损52.33亿元，账面层面实现盈利反转。
不过，地平线明确提示，该笔账面利润并非主营业务经营所得，核心驱动因素为面向大众集团CARIAD发行的可转换借款，受公司股价波动产生公允价值变动收益，属于非现金、非经常性会计波动，不反映实体经营现金流变化。
据公开信息，大众集团旗下的软件公司CARIAD持有地平线可转换债券本金金额为9.25亿美元。该笔投资是大众在地平线D轮融资及后续合作中的重要组成部分。该可转债的转股价为3.99港元/股，债券将于2026年12月7日到期，届时将执行强制转换条款。
7月21日港股盘中，地平线股价一度冲高至每股4.76港元，随后回落。截至发稿，地平线港股股价为4.45港元。
为还原真实经营水平，公司披露非国际财务报告准则口径经调整亏损净额区间为14亿元至17亿元，2025年同期经调整亏损13.33亿元，经营亏损小幅扩大。公告详细说明经调整指标计算方式：剔除股权激励、IPO配售相关一次性募资费用、金融负债公允值波动、D-Robotics终止并表一次性收益四大类非日常经营项目，更体现芯片、智驾方案、技术授权主业真实经营表现。
从2025年财报及2026年上半年预告数据来看，“创业阶段”的地平线依然需要以高额投入换取长期成长空间。2025年，地平线全年实现客户合同收入37.58亿元，同比增长57.7%。但2025年公司研发投入高达51.54亿元，同比增长63.3%，研发投入总额远超全年营收，研发营收占比达到137.1%。2025年其销售及营销费用为6.32亿元，同比增长54.2%，主要用于市场拓展。而2025年公司经调整亏损净额为28.12亿元，同比扩大67.3%，即便公司整体毛利率维持64.5%的水平，研发、运营及市场拓展费用依然覆盖主业毛利，造成持续经营性亏损。
针对目前持续重研发、阶段性亏损的发展现状，地平线相关负责人表示股票带杠杆，“今年下半年公司将持续落地技术迭代，并同步推出多项新业务进展。”
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